5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募(mù)景林资产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是(shì)国内管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的(de)买方机构之(zhī)一，景林的(de)动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的(de)在总(zǒng)市值(zhí)中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季度(dù)前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持(chí)233.75万股，一(yī)次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的(de)上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一(yī)季度(dù)末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为(wèi)，从(cóng)全行业(yè)来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口(kǒu)碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务(wù)基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的(de)增(zēng)长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极(jí)信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于(yú)教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结。周三(sān)时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年(nián)4月基数的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了(le)，信贷再度(dù)出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两大主线人(rén)工智(zhì)能(néng)和中特估，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还(hái)有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募基(jī)金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法(fǎ)两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之风大(d值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别à)盛，认为当下市(shì)场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大热(rè)的(de)人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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