自4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其(qí)关(guān)联指我国最穷的5个城市，哪一个省最穷数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资(zī)价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资(zī)的(de)特(tè)征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入也均在10亿(yì)元(yuán)之(zhī)上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流入(rù)科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达(dá)基金看(kàn)来(lái)，电(diàn)子、计(jì)算机等科(kē)创板的核心权重行业(yè)持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预(yù)期(qī)净(jìng)利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较(jiào)好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创(chuàng)板基(jī)金经理(lǐ)姜英也(yě)看(kàn)好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性价比以及对未来产我国最穷的5个城市，哪一个省最穷业的(de)反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经(jīng)理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产(chǎn)业省公(gōng)布(bù)外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正(zhèng)案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入(rù)出口管理的(de)管制对象(xiàng)，上述修正案(àn)在(zài)经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国(guó)产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度价格持续(xù)下(xià)探(tàn)之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周(zhōu)期相较于其他(tā)半导(dǎo)体产业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价(jià)进(jìn)行库(kù)存去化。供给与需(xū)求(qiú)的(de)错配使得(dé)存(cún)储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营(yíng)收数(shù)据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智(zhì)能(néng)新(xīn)兴需(xū)求爆发，对(duì)于算(suà我国最穷的5个城市，哪一个省最穷n)力以及(jí)存储的爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片(piàn)厂商提(tí)升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价(jià)持(chí)续(xù)下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落(luò)地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的(de)投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业链库存(cún)的(de)时期，价(jià)格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。

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