核(hé)心观点:在(zài)当前经济恢(huī)复的(de)不确定性(xìng)下(xià)，高股息策略有望(wàng)以其确定(dìng)的股息(xī)收入和较高的安全(quán)边际为投(tóu)资者提供不错(cuò)的收益。而基本(běn)面(miàn)稳(wěn)健(jiàn)，分(fēn)红(hóng)率高(gāo)而稳(wěn)定，估值处于历史低位，银行(xíng)板块(kuài)将成为高股息策(cè)略的理想增配板块(kuài)。

　　高股息策略是以(yǐ)股息(xī)率为投资要素，选择股息率较高的股票并长期持有的投资策略。高(gāo)股息率(lǜ离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢)一方面意味(wèi)着公司有较高的(de)股利支付率，投资(zī)者每(měi)年可以获得(dé)较(jiào)高的股(gǔ)利(lì)收入作为(wèi)绝(jué)对收益(yì)，另(lìng)一方面意味着(zhe)公(gōng)司估值较低(dī)，因此(cǐ)具备一定的安全边(biān)际，而且(qiě)投资的成本相对较(jiào)低，长(zhǎng)期持有还(hái)可以(yǐ)节(jié)税(shuì)。从历史(shǐ)表现上来看，高(gāo)股息策略(lüè)的(de)安全性较高，在市(shì)场(chǎng)下行阶段更加抗跌，防御(yù)性更强。从当前宏观经(jīng)济的角度来看，疫(yì)情三年(nián)后经济(jì)恢复仍然有较大的不确定(dìng)性；从大类资产的投资收益(yì)来看，目前可投资的资产不多(duō)，收益率在下行(xíng)。因此以(yǐ)银行板块为代表的高(gāo)股(gǔ)息策略有望取得(dé)相对不(bù)错的收益。

　　高股息率想要取得较好(hǎo)的(de)收益就(jiù)需要(yào)满足以下几个条件：1）在分子部分也就是股息端需要有一贯较高而且(qiě)稳定的分红率；2）有稳定股息的(de)前提就是行业基本面需要稳定；3）在分(fēn)母部(bù)分也就是股价端(duān)估值低，因(yīn)此安全边际(jì)比较(jiào)高，下降空间有限，波(bō)动(dòng)性较低；4）公(gōng)司(sī)最好有一(yī)定的成长性，股价有进一(yī)步提升(shēng)的可能

　　而银行(xíng)板块恰好满足以上条(tiáo)件(jiàn)：1）上市(shì)银(yín)行过去三年(nián)的现金分红率整(zhěng)体都(dōu)在24％以上，其中大行最高，其次(cì)是股份行和(hé)城(chéng)商行，农商行相对低(dī)一些。2）银行高分红的(de)背后(hòu)也离(lí)不开经营业绩的稳定。从2023年一季度来看，上市银行整体营收同比(bǐ)+0.6％，在一季度集中迎来资(zī)产重(zhòng)定价的情况下能够保持正增殊为不易。上市银行整体净利润同比(bǐ)+2.3％，行业利润(rùn)增速高于(yú)营收，拨备与税收(shōu)优惠(huì)共同贡献(xiàn)利润释放。预(yù)计随着大行重(zhòng)定价的(de)压力过(guò)去以及(jí)二三(sān)季度农商行(xíng)小微投放旺季的到(dào)来，资(zī)产端收益率将会(huì)逐(zhú)步(bù)企稳(wěn)，而中小银行存款利率(lǜ)的下行(xíng)和离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢理财(cái)资金赎回(huí)的趋缓也(yě)会使(shǐ)得负(fù)债成本有望进一步下行，净息(xī)差(chà)预计会(huì)在下半年(nián)提升。资产(chǎn)质量方(fāng)面银(yín)行板块处于历史较优水平，上市银行不良率(lǜ)继续环比下降，基本处在2014年来历(lì)史低位(wèi)，拨(bō)备覆盖率(lǜ)维持(chí)在(zài)245％的(de)高位。3）目前银(yín)行板块的PE水平为5.13，PB为0.57，均是各个(gè)板(bǎn)块中最低的。而(ér)从(cóng)2010年(nián)到现在的历史数据来看，银行(xíng)板(bǎn)块的PE分(fēn)位(wèi)为(wèi)19.7％，PB分位为7.09％，都处于离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢比较低(dī)的水平。因(yīn)此(cǐ)银行板块的配置(zhì)安全边际和(hé)性价比较好(hǎo)，作为低(dī)且(qiě)稳定的(de)分母也保证了其(qí)比(bǐ)较高的(de)股(gǔ)息率(lǜ)。4）银行板块作为“国资含量”比较高的板(bǎn)块，从去年底开始(shǐ)监管开始提出(chū)中特估(gū)后有比较(jiào)不(bù)错的表(biǎo)现，国资持股比例和今(jīn)年以来的涨(zhǎng)幅也有(yǒu)43％的正(zhèng)相关性(xìng)，中特估有望为(wèi)投(tóu)资者带(dài)来除(chú)稳定股息收(shōu)益外的附加资本利得。

　　风险(xiǎn)提示事件：经(jīng)济下滑超预期(qī)，经济恢复不及预期(qī)。

　　摘(zhāi)要选自(zì)中泰(tài)证券研究所研究(jiū)报告：《银行(xíng)板块与高股(gǔ)息策略：稳(wěn)定收益的溢价》

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢