“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数(shù)据(jù)显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公布(bù)后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的美联储(chǔ)7月加(jiā)息几率增(zēng)加，预计未来(lái)两(liǎng)次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加(jiā)息的(d钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称e)几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日以来最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去年4月以来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美(měi)油继续脱离两(liǎng)个(gè)月(yuè)低谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅，和布油均(jūn)三周来首(shǒu)次累跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在美元和(hé)美(měi)债收(shōu)益率反(fǎn)弹的(de)打(dǎ)击下(xià)持续下行(xíng)，创两周多(duō)来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析(xī)师(shī)徐颖表示，就5月新(xīn)增(zēng)就业人数而(ér)言，美国劳动力(lì)市场存在(zài)韧性。可(kě)以看到，5月(yuè)美(měi)国非农新增就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于市(shì)场预期的19万人(rén)，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平均(jūn)每月新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就业稳定(dìng)，建筑业表(biǎo)现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三个月就(jiù)业人数(shù)减少，与制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报(bào)告也显示出就业市(shì)场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率(lǜ)从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续(xù)随(suí)着各(gè)行业裁员人数的增加，失业率预计会(huì)继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还(hái)不会引发市场和官(guān)方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但(dàn)随着(zhe)需求降温(wēn)，已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现为(wèi)工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预(yù)期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓解(jiě)后，核心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)压力减弱，美(měi)联(lián)储(chǔ)进(jìn)一步加息的必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美(měi)联储6月利(lì)率会议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后续(xù)公(gōng)布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前(qián)的就业(yè)市场状态可以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较大(dà)时(shí)继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地(dì)前(qián)，市场(chǎng)步入(rù)振(zhèn)荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在(zài)105附近偏强运行，随着美国政府债(zhài)务上限问题(tí)落地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价(jià)在1950美元(yuán)/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩(钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称pèi)克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日(rì)）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的选项之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多的不(bù)确定性(xìng)，结(jié)果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成(chéng)员(yuán)国(guó)之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还(hái)在(zài)蚕食该集团的市(shì)场份(fèn)额，这也让分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动(dòng)都未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣(chén)威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不(bù)可(kě)能(néng)减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特油价可(kě)能(néng)会(huì)在年底前自(zì)行回升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分(fēn)析(xī)公司OANDA的(de)高级(jí)市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有(yǒu)人想在(zài)欧(ōu)佩克+会议之(zhī)前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在(zài)欧佩(pèi)克+会议(yì)期间采取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望(wàng)维持(chí)石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫(háo)不犹豫地做出任(rèn)何决定，以(yǐ)使(shǐ)市(shì)场更加平衡。他似乎支(zhī)持进(jìn)一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)的可能(néng)性(xìng)为40％。他们写道(dào)：“各国石油部(bù)长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时全球(qiú)经济和金(jīn)融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期(qī)间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发(fā)布(bù)会(huì)上表(biǎo)示(shì)，在(zài)俄乌冲突(tū)进行期间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为北(běi)约成员(yuán)。泽连(lián)斯基说，不(bù)是(shì)因为不(bù)想，而(ér)是(shì)因为目前(qián)很难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出(chū)，乌(wū)克兰在(zài)成为北(běi)约成员国之前需要更多安全保障，乌(wū)克兰(lán)需要把这些保障都(dōu)写在纸上，直(zhí)到(dào)乌(wū)克(kè)兰能真正获得安全(quán)保(bǎo)证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人士的(de)话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表示，除非向基(jī)辅(fǔ)提(tí)供加(jiā)入北(běi)约的路线图(tú)，否(fǒu)则他将(jiāng)不会(huì)出席7月举行的(de)维尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此外(wài)，泽连斯(sī)基6月1日(rì)在访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦时表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做好了加入北约的准备，基辅正在等(děng)待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表(biǎo)示，德国不认为(wèi)北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法(fǎ)国在内的其他一些北(běi)约成员国也(yě)不希(xī)望乌克兰迅速成(chéng)为北(běi)约成员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场(chǎng)情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品市(shì)场出现普涨行情。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务(wù)上限危(wēi)机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美国参议院(yuàn)通过债务(wù)上限法案，暂(zàn)时(shí)取消了政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿美元的债务(wù)上限，避(bì)免了(le)可能出现的美国(guó)有史以来首(shǒu)次违(wéi)约，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本月会议(yì)或暂停加息的(de)预期推动下(xià)，美元指数(shù)回落(luò)至一周低点，对(duì)风险资产(chǎn)的(de)压制减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面，中国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好于预期(qī)的数据改善了市场(chǎng)情绪(xù)，同(tóng)时市场也在翘首等(děng)待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在(zài)市场情(qíng)绪(xù)回暖的带动下，天然(rán)橡胶期(qī)货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表(biǎo)现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶(jiāo)市(shì)场利(lì)好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个月(yuè)以来(lái)，天然橡胶市场(chǎng)消息比较(jiào)热闹，前有云南旱(hàn)灾消息(xī)发酵(jiào)，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步(bù)归于平静。从整个5月行情来(lái)看(kàn)，生意(yì)社指出(chū)，5月天然橡胶行(xíng)情上半(bàn)月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析(xī)系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有(yǒu)小幅上行(xíng)，但市场供多需少，终究无(wú)力支撑，上行(xíng)态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次(cì)提(tí)升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳现货胶(jiāo)主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终(zhōng)未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心(xīn)展(zhǎn)开(kāi)的新一(yī)季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期(qī)货能(néng)化分析师(shī)童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收(shōu)储这一(yī)传闻息息相关。他指出(chū)，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四(sì)大工业原(yuán)料，是关系国计民生、国防安全的(de)重要战略物资(zī)。毫无疑问的是，对于全球来说，天然(rán)橡(xiàng)胶是严重过剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到一(yī)个事实：中国的天然(rán)橡胶的(de)自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从(cóng)中国(guó)本身的(de)天然(rán)橡胶来说，是(shì)供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备(bèi)其实(shí)是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对(duì)于(yú)整个(gè)天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国全年的(de)消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是如果收储的(de)对象(xiàng)是(shì)交割(gē)品的话，性(xìng)质就不同(tóng)了。因为目前全年国产(chǎn)全(quán)乳的最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么(me)收储的(de)量其(qí)实(shí)占到(dào)相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例(lì)。”在(zài)童长征看来，如果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割品的(de)供求判断影(yǐng)响，再结(jié)合历(lì)史(shǐ)上收储(chǔ)的(de)影(yǐng)响，RU的(de)价(jià)格有可能会更上(shàng)一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢(màn)，价(jià)格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条件的改变，产区全(quán)面开割上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶(jiāo)下(xià)游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期(qī)货能化分析师(shī)胡(hú)华钎告(gào)诉记者(zhě)，目(mù)前全球天然(rán)橡胶供应(yīng)进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区(qū)加速恢(huī)复开割，预计6月(yuè)中旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经全面(miàn)开割，海外越南(nán)天然橡(xiàng)胶产区也全面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶国产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物(wù)候(hòu)条件已经由(yóu)差变好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料(liào)价格相对偏低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也(yě)偏低(dī)，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大(dà)面积开割(gē)，预计后(hòu)市(shì)仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日收(shōu)胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部(bù)产出(chū)仍在(zài)低位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产(chǎn)区(qū)已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据(jù)历(lì)史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下(xià)橡胶产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值(zhí)以下的概率较高(gāo)，但由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数(shù)量仍(réng)然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引(yǐn)发行(xíng)情(qíng)上涨(zhǎng)的主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生(shēng)品研究院能化高级(jí)分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单(dān)量(liàng)较为充(chōng)足，对开工率形成(chéng)一定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎用原料(liào)价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场(chǎng)需求表现依(yī)然偏弱，各层级经销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存(cún)为主，对后(hòu)市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内(nèi)销订(dìng)单缺(quē)货(huò)现象仍存，企(qǐ)业排(pái)产积(jī)极性不(bù)减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开(kāi)工(gōng)小降(jiàng)，个别企业因(yīn)内销出货压力加大(dà)，为控制成品(pǐn)库存(cún)压(yā)力，存适度降负现(xiàn)象，全钢(gāng)胎样本企业(yè)产能利用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目(mù)前天然橡(xiàng)胶(jiāo)基(jī)本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游(yóu)需求分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期不同，但是整(zhěng)体来说此前市场对今年(nián)的预期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行业(yè)来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据(jù)还(hái)是不错的，反映国内实(shí)际需求并不差。但(dàn)是从汽车行(xíng)业来看，由于(yú)汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场(chǎng)总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡(xiàng)胶(jiāo)现货库(kù)存持续攀升，有些人(rén)认为是国内(nèi)需求不行(xíng)，但是(shì)其(qí)实(shí)是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇(huì)率波动；另一(yī)方面美联(lián)储加(jiā)息进程，以及美国银行(xíng)危机和(hé)美(měi)债上(shàng)限问题等。看向(xiàng)下(xià)半年，他(tā)认为天然橡胶(jiāo)基(jī)本面仍然缺(quē)乏(fá)指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比(bǐ)上半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随(suí)宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端(duān)仍(réng)然是主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价走势的主要(yào)因素，随(suí)着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的数量(liàng)并(bìng)不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示(shì)，在(zài)供给端没(méi)有天气(qì)影响的(de)情(qíng)况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端(duān)。从下半年来(lái)看，外(wài)需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外(wài)需走弱(ruò)也导致海外货源(yuán)涌入国内，对(duì)国内现货(huò)端构成压(yā)力。内(nèi)需方面，春节前市(shì)场基(jī)于内需复苏的(de)逻辑，已经出现一(yī)波反(fǎn)弹(dàn)行情，但(dàn)节后(hòu)市场从交易(yì)预期开始(shǐ)转向交易现实，由于(yú)国(guó)内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价(jià)基本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动(dòng)，只有价格的绝对低(dī)位才能刺激(jī)有效的去(qù)库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端(duān)是否有扰(rǎo)动因(yīn)素，一旦天气出现异常(cháng)状(zhuàng)况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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