中国金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

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　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注(zhù)并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合并计划(huà)，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能(néng)导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务(wù)，为(wèi)客户(hù)实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大(dà)湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外(wài)商独资券(quàn)商。从怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在的(de)机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变(biàn)。

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